모든 구조화상품 텀시트 분석

고정 쿠폰형

정기 고정 이자와 만기 원금 전액. 내재 콜 때문에 쿠폰은 유사 채권보다 낮은 편입니다.

작동 방식: 제로쿠폰 채권 + 기초자산 ATM 콜

대표 거래: S&P 500 연동, 연 3%의 5년 노트

참여형

기초자산 상승분의 일정 비율을 가져가며 원금은 보장. 참여율은 보통 50–100%이며 상한이 있을 수 있습니다.

대표 거래: 나스닥 상승 80% 참여, 수익 상한 25%

자동조기상환형

조기 상환 트리거: 관찰일에 자산이 정해진 수준에 도달하면 노트가 조기 만기되고 액면 이상 프리미엄을 지급합니다.

대표 거래: 3년 노트, 트리거 110%, 조기 콜 시 쿠폰 8%

100% 보증 구조

발행사 또는 제3자 보험이 명목 전액을 뒷받침. 유럽·아시아 프라이빗 뱅킹에서 흔함. 수익 여력은 제한적.

부분 보증 (80–95%)

확보된 자금으로 옵션 비중을 키워 참여율·쿠폰을 높이고 5–20% 선손실 완충을 둡니다.

대표 거래: 금 120% 참여, 보증 90%

단일 기초자산형

시장 대비 높은 쿠폰 대신, 만기 녹인 배리어를 하회하면 주식을 받을 위험이 있습니다.

대표 거래: AAPL 6개월 노트, 배리어 70%, 연환산 쿠폰 12%

워스트오브 / 복수 기초자산

바스켓 연동. 어느 한 종목이 배리어를 깨면 최약세 종목으로 전환. 쿠폰은 높고 상관 위험도 큽니다.

피닉스형 (조건부 쿠폰)

각 관찰일에 자산이 쿠폰 배리어 위에 있을 때만 쿠폰 지급. 무수익 기간이 있을 수 있습니다.

대표 거래: 3년 노트, S&P 500이 행사가 80% 위면 쿠폰 10%

메모리형 (누적 쿠폰)

놓친 쿠폰을 적립했다가 자산이 배리어 위로 회복되면 전액 지급 — 단순 피닉스보다 표면 쿠폰은 낮습니다.

디지털(바이너리) 어크루얼

자산이 복도 안에서 마감하면 고정 일일 쿠폰. 밖인 날은 기여 없음.

대표 거래: EUR/USD가 1.05–1.15인 날에 10%

변동금리 어크루얼

복도 안 구역별로 쿠폰이 달라짐 — 중심에 가까울수록 많고 가장자리에선 적음.

손실 하한 있음

상승·하락 시장 모두 참여하되 이익 상한과 손실 하한(예: 최대 −10%). 제로 프리미엄 칼라로 구성.

손실 하한 없음

참여율이 더 높고(자산 수익의 150–200%) 원금은 전액 위험 — 노트로 포장된 레버리지 방향 포지션.

불 (롱 편향)

합성 스왑으로 일일 수익의 2배 또는 3배. 매일 리밸런싱되어 바이앤드홀드에 부적합 — 변동성 드래그가 출렁이는 시장에서 가치를 깎습니다.

베어 (숏 편향)

기초자산 하락 시 이익. 불과 같은 일일 리밸런싱 위험에 더해, 급등 시 손실은 이론상 무한.

배당 조정 트래커

스왑 래퍼로 참조 지수의 총수익(재투자 배당 포함)을 복제.

아웃퍼포먼스 인증서

트래커 위 옵션 오버레이(커버드콜 등). 상승을 제한하는 대신 수익률 보강이나 하락 완충을 제공합니다.

워스트오브 바스켓

최약세 종목이 지급을 좌우. 한 종목의 부진으로 전체 수익이 사라질 수 있어 상관 모델링이 중요합니다.

베스트오브 바스켓

최강세 종목이 지급을 좌우. 낮은 상관에서 유리. 워스트오브보다 구조 비용이 높습니다.

레인보우 바스켓

맞춤 가중 공식으로 자산 기여가 불균등. 2차 시장이 거의 없고 청산은 보통 발행사 매수입니다.

복수 자산군 노트

주식, 상품, 금리, FX를 묶음. 스트레스 하에서 바뀔 수 있는 자산 간 상관에 의존.

보험 연동 노트

재해 채권 등: 정의된 사건이 원금 감액을 촉발하지 않으면 쿠폰이 강화됨. 보험수리와 파생 가격이 모두 필요.

변동성 연동 노트

내재 또는 실현 변동성에 직접 노출(VIX 선물, 분산 스왑). 급락 시 강력한 헤지. 평온한 시장에서는 콘탱고 롤 감가.

물가연동 노트

CPI에 연동된 수익. 디플레 하한과 인플레 상한이 있는 경우가 많음. 연금·실질수익 운용에 유용.

상품 연동 노트

원유·금속·농산물에 대한 구조화 익스포저(실물 인수도 없음). 아시아 평균, 계절 롤, 하락 완충을 포함할 수 있음.