TokenEngine.ai
Structured Product Evaluator |
info@tokenengine.ai
結構型產品分析報告
8.00% p.a. 多重障礙逆向可轉換債券 (Multi Barrier Reverse Convertible)
標的：ABB、Novartis、Roche、Swiss Re | 貨幣：CHF | ISIN：CH1493990308
主要模擬結果摘要
4.99%
預期年化回報率 (結構型產品)
模擬中位數表現
12.60%
虧損概率
年化回報率為負的情境
-22.34%
99% 置信區間 VaR (1年)
極端損失風險
| 指標 | 結構型產品 | 等權重標的組合 (含股息) |
|---|---|---|
| 預期年化回報率 | 4.99% | 12.20% |
| 預期年化波動率 | 7.58% | 12.25% |
| 虧損概率 | 12.60% | 15.49% |
| 99% 置信區間 VaR (1年) | -22.34% | -11.60% |
| 中位數年化回報率 | 7.63% | — |
| 預期總回報率 (持有期間) | 8.76% | — |
| 預期持有期間 | 22.03 個月 | — |
產品基本資料
- 產品類型
- SSPA 1230 – 逆向可轉換債券 (Reverse Convertible)
- 發行機構
- Basler Kantonalbank（評級：S&P AA+，Fitch AAA）
- 面額
- CHF 1,000（100% 發行價）
- 票息
- 8.00% p.a.，每季支付 CHF 20.00（2.00% 每季）
- 到期日
- 2028年9月1日（27個月後）
- 障礙水準
- 初始價格的 55%（連續觀察）
- 提早贖回
- 發行人有權在指定觀察日買回
運作方式（簡易說明）
這是一個「收息 + 條件式本金保障」的結構型產品：
- 每季固定收息：無論標的表現如何，每季可獲得 CHF 20（面額的 2.00%），年化率 8.00%。
- 發行人買回權：若所有標的表現良好，發行人可選擇提早買回產品，投資者拿回本金並收取當期票息。
- 到期返還：
- 若從未觸發障礙事件（任何標的從未跌低於 55%）：返還 100% 本金。
- 若觸發障礙事件：
- 若到期時最差標的 > 初始水準（100%）：返還 100% 本金。
- 若到期時最差標的 ≤ 初始水準：投資者收到最差標的的股票（或其等值現金），本金可能出現虧損。
簡而言之，投資者透過放棄部分上漲潛力（上限為票息收入）來換取高額票息，同時承擔標的下跌的風險（當障礙被觸發且到期價格低於初始水準時）。
關鍵統計數據
結構型產品年化回報率分佈
標的資產（最差表現）年化回報率分佈
結構型產品 vs 標的資產：年化回報率散點圖
圖中紅虛線為 1:1 線。當點位在線上方時，結構型產品表現優於最差標的；當在線下方時則劣於。
風險/回報分析
風險/回報散點圖
年化回報率盒鬚圖
情境概率
- 虧損概率：12.60%（年化回報率為負值的情境）
- 年化回報率 > 10% 的概率：0.00%（產品有上限，最高 8%）
- 超越無風險利率 (0.31%) 的概率：87.40%
持有期間與票息分析
持有期間分佈
產品有 58.64% 的概率持有至到期（27 個月），22.15% 的概率在 12 個月時被發行人買回。平均持有期為 22.03 個月。
票息次數分佈
- 最多可收取 9 次 票息（持至到期），每次 CHF 20.00（2.00%）
- 58.64% 概率收取全部 9 次票息（總計 CHF 180.00）
- 22.15% 概率收取 4 次票息（於第 12 個月被買回）
投資評論
產品優勢
-
高票息收益
8.00% p.a. 的票息在當前低利率環境下（瑞士無風險利率約 0.31%）相當具吸引力。 -
下行保護機制
障礙水準設在 55%，僅在最差情境下（障礙觸發 + 到期價格低於初始水準）才會發生本金虧損。 -
正向年化回報率概率高
87.40% 的模擬情境中年化回報率為正值。 -
波動率較低
年化波動率僅 7.58%，遠低於直接持有標的組合的 12.25%。
注意事項
-
回報率有上限
最大年化回報率約為 8.00%（即票息率），無法享受標的大幅上漲的收益。 -
下行風險
在最差情境下（障礙觸發且最差標的價格大幅下跌），年化回報率可低至 -37.03%。 -
提早贖回風險
發行人有權買回產品，若在利率下降或標的表現良好時被買回，投資者可能面臨再投資風險。 -
信用風險
產品為發行人的債務工具，投資者承擔 Basler Kantonalbank 的信用風險。